Высокие процентные ставки: центральные банки перекладывают кризис на плечи простых людей

 

Те, кто ищет новый дом или кому нужно купить автомобиль, уже заметили: брать деньги в долг стало очень дорого. Времена низких процентных ставок и дешевых кредитов прошли. Если год назад вы могли найти ипотечный кредит под один процент, то сегодня вам повезет, если вы сможете договориться о процентной ставке в три-четыре раза выше.

Молодые пары, желающие приобрести первое жилье, теряют популярность, поскольку цены на недвижимость остаются очень высокими. Как следствие, количество новых ипотечных кредитов с начала этого года почти вдвое меньше, чем в последние годы. Высокие процентные ставки, которые внезапно приходится выплачивать потребителям, не возникают на пустом месте. Они являются результатом активной политики процентных ставок, проводимой Европейским центральным банком (ЕЦБ).

Никогда в своей истории ЕЦБ не повышал процентные ставки так быстро, как за последние восемь месяцев. В июле 2022 года его депозитная ставка все еще составляла -0,5%. То есть, если банки депонировали капитал в ЕЦБ, они должны были платить по нему 0,5% штрафных процентов. Если банки хотели занять деньги, они делали это беспроцентно.

Эта исключительная ситуация была призвана влить как можно больше капитала в экономику. Предполагалось, что это позволит экономике восстановиться после блокировки короны. Однако через несколько месяцев ЕЦБ очень быстро повысил процентные ставки. Теперь банки получают 3% годовых на капитал, хранящийся в ЕЦБ, а по кредитам они должны платить 3,5%.

Насколько высокими должны быть процентные ставки, определяется не каким-то естественным законом, а решением не избираемых директоров банков, входящих в Совет управляющих ЕЦБ. Они собираются каждые шесть недель, и сейчас они решили установить самые высокие процентные ставки в истории ЕЦБ. Более того, Кристин Лагард, председатель ЕЦБ, заявила, что пока не планирует в ближайшее время прекращать повышение процентных ставок, не говоря уже о том, чтобы в ближайшее время снова понизить ставки.

Высокие процентные ставки заставляют обычного человека платить за инфляцию

Высокие процентные ставки по потребительским ипотечным кредитам на самом деле являются лишь побочным эффектом решения ЕЦБ повысить процентные ставки. ЕЦБ утверждает, что таким образом он хочет бороться с инфляцией. Но такой выбор опасен.

Рецепты центральных банков против инфляции продиктованы неолиберальной догмой о том, что инфляция всегда и везде является монетарным явлением. Однако это очень похоже на кровопускание в Средние века.

Повышение ставок не меняет движущей силы текущей инфляции, как теперь вынуждены признать даже финансовая экономическая пресса и сам ЕЦБ. Инфляция была вызвана главным образом сверхприбылями небольшой группы монопольных компаний, которые воспользовались временным дефицитом, чтобы поднять свои цены после возобновления роста экономики.

«Очевидно, что многие компании способны увеличить свою маржу, не теряя значительной доли рынка, (...) более высокие цены на сырье [облегчают] компаниям задачу по увеличению маржи», - пишет бельгийская финансовая газета De Tijd. Маржа прибыли компаний еврозоны на четверть выше, чем до коронного кризиса.

Но ЕЦБ и слышать об этом не хочет. ЕЦБ говорит, что будет повышать процентные ставки до тех пор, пока рынок труда не «остынет». На жаргоне экономистов это означает, что безработица сегодня слишком мала, и поэтому «рабочие отстаивают более высокие зарплаты на напряженном рынке труда». Это, по мнению руководителей банка, приведет к тому, что у работающих людей будет слишком много доходов, а это создаст больший спрос и подтолкнет цены, а значит, и инфляцию, к небесам.

Повышая процентные ставки, чтобы компании брали меньше инвестиционных кредитов, они надеются замедлить экономику. Таким образом, создается меньше новых рабочих мест, сокращаются увольнения, и создается экономическая среда, в которой рабочие люди не смеют так упорно бороться за повышение заработной платы, чтобы компенсировать рост цен. Эта порочная система имеет только одну цель: заставить рабочий класс оплачивать издержки инфляции, как мы объясняли ранее.

Бельгийские банки с рекордной прибылью в 7 млрд евро

С другой стороны, многие обычные коммерческие банки получают большую выгоду от этой новой политики высоких процентных ставок. В конце концов, проценты по нашим сбережениям почти не растут вместе с ней. Даже Национальный банк считает это неприемлемым. Ведь если сегодня банки получают от центрального банка три процента, то по сбережениям они предлагают лишь малую часть. Обычные сберегательные счета предлагают процентную ставку от полу процента до одного процента. Неудивительно, что в 2022 году крупнейшие банки Бельгии получили более семи миллиардов евро прибыли.

Последствия резкого повышения процентных ставок центральными банками проявляются и на более фундаментальном уровне. Они создают шок процентных ставок, который сотрясает глобальную капиталистическую экономическую систему. Но мы пока не можем оценить, какими именно будут последствия. Потому что эта система несет в себе шрамы, оставленные предыдущими потрясениями.

Например, экономический шок от закрытия короны и очень быстрого возобновления работы после этого. Сначала почти вся мировая экономика была остановлена в течение нескольких недель, а затем снова открыта так быстро, как только возможно, и везде сразу. Это, в свою очередь, вызвало еще один экономический шок: взрывной рост цен на энергоносители.

Эти цены на энергоносители вызывают рост цен во всей системе, что приводит к кризису покупательной способности рабочего класса, с одной стороны, и к большим сверхприбылям нескольких транснациональных корпораций, с другой. Шок процентных ставок теперь является реакцией финансового истеблишмента, управляющего центральными банками.

И эта реакция полностью отличается от того, как он проводил денежно-кредитную политику в течение последних 15 лет. Ведь с 2008 года ЕЦБ шаг за шагом снижал процентные ставки. Более того, в 2015 году тогдашний председатель ЕЦБ Марио Драги ввел программу, в рамках которой в экономику посредством количественного смягчения были закачаны «свободные деньги» на тысячи миллиардов евро.

Во время коронного кризиса те же самые краны свободных денег были вновь широко открыты в Европе, а также в США. Это неизменно должно было стимулировать оживление экономики, но на практике из этого мало что вышло. Однако деньги все же потекли к небольшой группе богатых акционеров, цена акций которых резко возросла.

Шрамы от этой политики становятся очевидными шаг за шагом

Эти 15 лет низких процентных ставок и почти бесплатных денег оставили свой след во всей мировой экономике. Поскольку брать в долг было очень дешево, правительства, предприятия и семьи глубоко влезли в долги. Только во время пандемии короны во всем мире образовался долг в размере 45 000 миллиардов долларов. Повышение процентных ставок теперь делает поддержание таких высоких долгов все более дорогостоящим. В прошлом, когда срок действия кредитов истекал, их часто можно было продлить за счет нового кредита, но сегодня эти новые кредиты стали намного дороже.

Первыми жертвами этого стали страны Глобального Юга, которые больше не могут выплачивать свои кредиты. Например, Шри-Ланка, которая обанкротилась в мае прошлого года. Но эта страна не одинока. Между тем, в результате повышения процентных ставок развивающиеся страны выплачивают больше процентов по кредитам, чем расходы на здравоохранение.

В Европе также возобновились дебаты о соотношении долгов государств-членов. Европейская комиссия требует от правительств делать сбережения для погашения своих долгов. Чем выше будут расти процентные ставки, тем сильнее мы будем становиться жертвами новых раундов мер жесткой экономии.

Дополнительные расходы, которые бельгийскому государству теперь придется нести за свои долги, уже выросли с восьми до десяти миллиардов евро за пять лет. Вот почему люди уже начинают говорить о возвращении политики жесткой экономии, которую мы видели в 1980-х и 2010-х годах.

Спекулянты делают наши счета за электроэнергию более дорогими

Низкие процентные ставки не только оставили свой след, но и свободные деньги изменили финансовый мир. Все эти деньги в основном не нашли своего пути в продуктивные инвестиции в реальную экономику, но они дали возможность крупным инвестиционным фондам массово спекулировать.

Так, свободные деньги способствовали спекуляциям на ценах на энергоносители. Во время коронарного кризиса ловкие трейдеры использовали эти деньги, чтобы по дешевке скупить все контракты на поставку газа. Газовые компании были благодарны за то, что в то время, когда значительная часть экономики, а значит и спрос на газ, находились в состоянии покоя, они все еще находили покупателей. Когда экономика восстановилась после блокировки и спрос на газ возрос, эти спекулятивные трейдеры смогли перепродать свои контракты с большой прибылью. Это еще больше повысило цену на газ.

Все эти факторы приводят к стремительному росту наших счетов за электроэнергию. Это очень иронично, так как свободная денежная политика способствовала росту инфляции, в результате чего центральные банки сейчас снова ужесточают свою денежную политику.

Другим излюбленным местом для спекуляций были технологические компании. В течение многих лет в Силиконовой долине небо было пределом. Венчурные капиталисты осыпали один технологический стартап за другим деньгами, которые они могли занимать почти бесплатно. Как только такие быстрорастущие компании становились публичными, венчурные капиталисты могли получить прибыль благодаря высоким ценам на акции.

Но и обычные компании воспользовались этим, чтобы взять выгодные кредиты для скупки собственных акций. Это подарки акционерам, потому что они покупали акции по гораздо более высоким ценам, чем те, по которым они изначально торговались, и это гарантирует, что дивиденды придется делить между меньшим количеством акций. Таким образом, вездесущие деньги на протяжении многих лет двигали фондовые рынки вверх.

По мере того как центральные банки сокращали свою политику свободных денег, акции американских технологических компаний некоторое время находились в свободном падении. За полтора года треть стоимости американского технологического фондового рынка Nasdaq ушла в трубу.

Теперь свободные деньги иссякли

Уже несколько месяцев эти технологические компании массово увольняют сотрудников, потому что у венчурных капиталистов тоже закончились свободные деньги, и они перекрыли кран. Уже более 300 000 рабочих мест было сокращено, чтобы сделать компании более прибыльными. Поскольку отрасль так сильно развилась благодаря бесплатным деньгам, не исключено, что некоторые из них разорятся из-за отсутствия свободных денег. Но, конечно, не раньше, чем они сделают все возможное, чтобы переложить расходы на своих работников.

В марте 2023 года правительству США пришлось вмешаться с 300 миллиардами долларов, чтобы справиться со вторым и третьим крупнейшими банковскими крахами в своей истории.

Каким образом финансовая система погрязла в этой свободной денежно-кредитной политике, пока неясно, но нет сомнений в том, что чем дольше сохраняются высокие процентные ставки, тем сильнее обнажаются шрамы. В течение многих лет спекулянты делали большие деньги на новых финансовых структурах, точная форма которых неясна.

Например, в сентябре 2022 года в Великобритании финансовый рынок государственных облигаций пришлось спасать Банку Англии. Затем в марте 2023 года правительству США пришлось вмешаться с 300 миллиардами долларов, чтобы справиться со вторым и третьим крупнейшими банковскими крахами в своей истории. Этим оно сразу же поставило с ног на голову всю свою финансовую систему, поскольку дало понять, что когда у вас достаточно денег, риск больше не существует. При такой политике правительство придет вам на помощь, если вы слишком рискуете, при условии, что у вас достаточно денег. «Социализм для богатых», - назвал это сенатор США Берни Сандерс.

Истеблишмент хочет заставить рабочий класс платить снова

Пятнадцать лет свободной денежно-кредитной политики сейчас быстро ужесточаются. Те части мировой экономики, которые попали в зависимость от этих дешевых денег, просыпаются в мире, где все работает не так, как раньше. Теперь, когда свободные деньги иссякли, им придется искать новые источники для поддержания прежних прибылей. И это, конечно же, приведет их к тем, кто создает реальную стоимость в экономике: к рабочему классу.

С этим связана и битва, разгорающаяся сегодня в бельгийской сети супермаркетов Delhaize. В течение многих лет крупные фонды капитала, являющиеся акционерами материнского холдинга Ahold Delhaize, могли наслаждаться резко растущими ценами на акции, поскольку компания покупала миллиарды своих собственных акций. Это практика, которую крупные акционеры теперь требуют по умолчанию, но поскольку капитал для этого теперь менее доступен, сотрудникам Delhaize приходится оплачивать этот счет. Компания хочет сэкономить один миллиард евро, чтобы использовать эту же сумму для выкупа собственных акций. Для этого руководство хочет, чтобы 9 000 сотрудников Delhaize отказались от зарплаты и условий труда, продав свои магазины с персоналом и всем необходимым независимым операторам.

Более того, на них легче оказать давление, заставив работать дешевле, чем на хорошо организованных сотрудников Delhaize. Это гарантирует долгосрочную экономию. Но, к счастью, они забыли о самих работниках, которые не просто не подчинились, а выступили против этих планов.

Но истеблишмент также косвенно пытается переложить издержки кризиса на нас. Ведь во время коронного кризиса европейские страны влезли в огромные долги, чтобы поддержать экономику с помощью всевозможных механизмов поддержки компаний. В результате они могли продолжать получать рекордные прибыли.

Но теперь, когда коронный кризис закончился, звуки европейской политики жесткой экономии снова зазвучали громче. Горы долгов теперь должны быть сокращены как можно быстрее. Европейская комиссия даже увязывает выделение средств из фондов восстановления, предназначенных для проектов по перезагрузке экономики, с проведением фискальных реформ, таких как сокращение пенсий, которое только что провело правительство Бельгии.

И этого далеко не достаточно для либералов и правых националистов. Они снова говорят о «долге», «сорванном бюджете» и «денежной дисциплине». Все это слова для того, чтобы подготовить людей к еще большему сокращению пенсий, социального обеспечения, государственных услуг и прочего. Это тот же язык, который мы слышали после кризиса 2008 года. Эти правые силы хотят пойти еще дальше и добиться того, чтобы во времена высоких процентных ставок долг использовался как предлог для разрушения социальных прав.

Как нам избежать этого опасного нового кризиса?

Крах банков, массовые увольнения, экономия и социальная борьба - это только начало нового финансового режима, который подтасовывают центральные банки. Они намеренно провоцируют кризис. Но это далеко не единственный способ обуздать инфляцию.

Давайте начнем с того, что отберем огромные сверхприбыли, которые сейчас получают крупные корпорации, используя экономическую ситуацию и свое сильное положение, а также запретим спекуляции на товарах первой необходимости. Массивные прибыли извлекаются в энергетическом, нефтяном и продовольственном секторах, что только углубляет кризис и еще больше разгоняет инфляцию.

Таким образом, мы можем также заблокировать цены на основные продукты, как уже давно предлагает, в частности, экономист Изабелла Вебер.

В то же время наши зарплаты должны расти быстрее инфляции. Во всем мире повышение заработной платы является предметом социальной борьбы. Цель состоит в том, чтобы компенсировать инфляцию, но также и в том, чтобы зарплата росла больше, чем инфляция. В противном случае мы все равно проиграем. Поэтому борьба против закона о замораживании заработной платы остается очень актуальной даже в период инфляции.

Таким образом, мы защитим нашу покупательную способность, а также наши сбережения, сдерживая дальнейшую инфляцию без повышения процентных ставок. Это позволит правительствам, вместо того чтобы делать сбережения, наконец-то иметь возможность реинвестировать. И это необходимо, потому что неэффективная денежно-кредитная политика заставляет нас годами стоять на месте, а наша инфраструктура во многих областях безнадежно устарела.

Это без необходимости подвергает нас огромным колебаниям цен на международном газовом рынке в случае энергетического кризиса. Но это также подчеркивает необходимость инвестиций в теплоизоляцию домов. А также в эффективный и недорогой общественный транспорт.

Это три примера инвестиций, которые крайне необходимы для решения климатических проблем. Эти предложения также защищают нас от роста цен и, следовательно, инфляции. А это дает немедленный эффект, как показала прошлым летом успешная инициатива Германии, которая с помощью дешевого общественного транспорта снизила инфляцию почти на десять процентов.

Но высокая инфляция также показывает, что снова настало время для действительно государственного банковского сектора. Банков, в которых ваши сбережения находятся в безопасности и защищены от инфляции. Банков, которые инвестируют в реальную экономику и дают гражданам и правительствам возможность безопасно инвестировать в будущее. И банки, которые не подвергают себя спекуляциям и краткосрочным доходам, но на которые мы как общество можем рассчитывать в долгосрочной перспективе.

И, наконец, это также требует изменений в краеугольном камне этой истории - Европейском центральном банке. Больше недопустимо, чтобы главный валютный институт Еврозоны был почти полностью отстранен от какого-либо демократического контроля. Этот институт неизменно принимает сторону крупных капиталов, а не европейских граждан. Нам нужна тщательно прозрачная и демократическая политика, способная обеспечить необходимые средства, чтобы наконец-то стали возможными столь необходимые социальные инвестиции.